Distinguer marchés de titres et banque centrale

Le marché primaire concerne l’émission de titres nouveaux ; il permet à l’émetteur d’obtenir les ressources apportées en contrepartie. Le marché secondaire concerne l’échange de titres déjà émis entre détenteurs. Il peut faciliter leur revente et contribuer à la formation des prix. Une possibilité de revente ne garantit cependant ni un prix stable ni une liquidité immédiate dans toutes les circonstances.

Les marchés financiers et les banques commerciales participent au financement, avec des fonctions différentes de celles d’une banque centrale. Dans la zone euro, la Banque centrale européenne et les banques centrales nationales des pays de la zone euro forment l’Eurosystème. Son objectif principal de politique monétaire est la stabilité des prix. La BCE définit actuellement cet objectif comme une inflation mesurée par l’IPCH de 2 % à moyen terme pour la zone euro, avec une cible symétrique. Cela ne signifie pas que le prix de chaque produit doive augmenter de 2 % chaque année.

Opérations fictives. Une société émet 100 obligations à 200 € : si elles sont toutes souscrites à ce prix, elle obtient 20 000 € avant les éventuels frais. Plus tard, un investisseur revend dix de ces obligations à un autre investisseur pour 1 950 €. Cette revente transfère les titres et les fonds entre les investisseurs ; elle ne constitue pas automatiquement une nouvelle collecte de 1 950 € pour la société. Le prix de revente peut différer du prix d’émission.